Análise de desempenho – variações em relação a custos padrão

Nesta aula, você compreenderá como utilizar os seguintes orçamentos: contínuo, tendências e base zero.

No que se refere ao orçamento contínuo, vimos na aula anterior que, geralmente, ele é mais específico e contempla a projeção para um ano, podendo ser organizado em trimestres e/ou meses.

Nesse orçamento, temos a principal previsão chamada Rolling budget e Rolling forescast, onde o principal objetivo do primeiro é o início do orçamento, o ponto de partida. Uma das suas desvantagens é o tempo dispensado para sua confecção. Já o segundo altera o processo orçamentário tradicional, pois, à medida que o tempo passa ele faz ajustes periódicos no orçamento base, mas ainda assim os gestores permanecem comprometidos, pois as alterações deverão ser justificadas.

Orçamento de tendências

Segundo Padoveze (2012), esse conceito de orçamento é o mais utilizado pelas empresas, sendo os dados ocorridos no passado empregados em projeções de situações futuras, pois parte-se da premissa de que os eventos passados são decorrentes de estruturas organizacionais já em operação, havendo uma grande tendência de que esses eventos possam ocorrer novamente.

Orçamento base zero – OBZ

Esse conceito de orçamento, também conhecido como Zero-Base Budgeting teve início em 1961 pelo governo dos Estados Unidos. Posteriormente passou a ser utilizado pelas empresas privadas e, até a década de 1970, foi muito utilizado pelas empresas para a elaboração de seus orçamentos.

Ele despreza a visão tradicional de orçamento, que leva em consideração dados passados para a construção dos cenários futuros, pois estes podem induzir a distorções e a ineficiências nas projeções. Nesse modelo, as previsões orçamentárias são elaboradas como se as operações da empresa estivessem começando, desprezando-se informações e dados passados. Assim, todos os anos os gerentes precisam justificar os seus gastos, em vez de justificarem somente os aumentos dos gastos em relação ao ano anterior.

A seguir, veja as tabelas, onde listamos as vantagens e desvantagens desse tipo de orçamento:

Categorias de planejamento e técnicas de orçamento

Quando tratamos de orçamento, devemos atender a três itens: o econômico, o financeiro e o capital. A seguir, conheça cada um deles.

Orçamento de capital

O orçamento de capital, também conhecido como orçamento de investimentos, é um tipo de orçamento que nos dá uma visão de investimentos. A partir dele podemos medir a expansão dos investimentos em uma data futura, observando as instalações, o imobilizado e o retorno do capital, assim como se podemos ou não substituir uma máquina ou tomar uma decisão de investimento.

O orçamento de capital é como um processo que abrange a quantidade de recursos que precisam ser empregados no planejamento. Esse orçamento é muito importante para que possamos prever a quantidade de capital que precisamos investir, como o projeto irá se pagar, em quanto tempo teremos de volta o nosso capital investido e com ele também decidiremos se compramos ou reformamos, ou até mesmo que optamos ou não por aquele projeto.

Quando iniciamos a confecção desse orçamento utilizamos o orçamento de base zero e estático, já que o orçamento de capital se concentra no planejamento e no controle.

O orçamento de capital é “alimentado” pelos resultados dos orçamentos projetados, observando sempre a quantidade de capital necessária para que possamos compreender quanto em valor devemos ter para que o planejamento se realize. Esse valor do investimento deverá ser projetado em tempo, em taxa e valor de retorno.

Além dos investimentos em instalações futuras e imobilizados, para Padoveze (2012), os investimentos em outras empresas também integram o orçamento de capital.

Os itens que compõem esse orçamento são:

Você sabe quais são os métodos de avaliação econômica de investimentos?

A seguir, conheceremos que métodos são esses e como utiliza-los.

Métodos de avaliação econômica de investimentos

Payback

É o prazo de retorno do investimento. Determina o tempo necessário para que o dispêndio de capital (valor do investimento) seja recuperado por meio dos das entradas líquidas de caixa (fluxos de caixa) promovidas pelo investimento. Neste caso, queremos saber em quanto tempo o valor do investimento retornará.

Imagine um investimento no valor de $ 30.000,00 a uma taxa de 5% em 4 anos, com entradas líquidas de caixa de $ 15.000,00.

No caso de entradas iguais, bastará dividir o valor do investimento por apenas uma das entradas de caixa:

payback = $ 30.000,00/$ 15.000,00 = 2 anos

Quando as entradas líquidas de caixa são diferentes devemos aproximar esse valor até o tempo de retorno do investimento.

Imagine um investimento no valor de $ 30.000,00 a uma taxa de 5% em 4 anos, com entradas líquidas de caixa de:

Nesse caso, observe que no ano 1 e 2 temos o total de $ 27.000,00 e se inserirmos o fluxo de caixa do ano 3 o valor irá ultrapassar. Como nesse método desejamos saber o tempo exato em que recuperaremos o valor do capital investido, devemos entender que:

Em dois anos temos $ 27.000,00, mas o valor do investimento é de $ 30.000,00. Sendo assim, nos faltam $ 3.000,00 e este está no próximo período (ano 3).

Então, deveremos dividir o valor que falta pelo valor do próximo período. Logo: $ 3000,00/$ 10.000,00 = 0,3 ano.

A resposta seria 2,3 ano, ou 2 anos e 4 meses aproximadamente (0,3X12 meses).

A tomada de decisão ao utilizar o método Payback será baseada em:

Taxa Interna de Retorno (TIR ou IRR)

A TIR é a taxa de desconto que iguala o valor atual líquido dos fluxos de caixa de um projeto a zero. Em outras palavras, a taxa que faz com que o valor atual das entradas seja igual ao valor atual das saídas, ou seja, o valor do investimento.

Em análise de investimentos, a TIR deve ser comparada a TMA – taxa mínima de atratividade do investimento; assim, quando a TIR for maior do que a TMA, o investimento deve ser aceito.

Imagine um investimento no valor de $30.000,00 a uma taxa de 5% em 4 anos, com entradas líquidas de caixa de $ 15.000,00.

Usando a HP 12 c:

A tomada de decisão ao utilizar o método TIR será baseada em:

Valor Presente Líquido (VPL ou NPV)

É a diferença entre os valores presentes das receitas futuras do fluxo de caixa e os valores presentes das saídas do fluxo de caixa, descontadas ao custo de capital da empresa ou à taxa de retorno exigida; a análise do resultado consiste em identificar se o valor presente líquido é positivo, negativo ou nulo.

O valor presente líquido mede a lucratividade do investimento em valor absoluto; assim, podemos observar que, após o desconto de cada entrada de caixa e após excluir o valor do investimento, teremos este resultado.

Imagine um investimento no valor de R$ 30.000,00 a uma taxa de 5% em 4 anos, com entradas líquidas de caixa de R$ 15.000,00.

Utilizaremos a seguinte fórmula:

Onde:

• VPL = valor presente líquido.
• F1 = fluxo de caixa.
• I = taxa.
• Fo= valor do investimento no ano 0.
• n= número de períodos.
• ^= elevado (se conseguir fazer o elevar não precisa usar o símbolo).

Assim:

Usando a HP 12 c:

A tomada de decisão ao utilizar o método VPL ou NPV será baseada em:

• Se o VPL for igual ou superior ao valor investido, ele deverá ter seu projeto aceito.
• Se o VPL for menor do que o valor investido, esse projeto deverá ser rejeitado.
• VPL > 0, o projeto é viável.
• VPL = 0, o projeto é indiferente.
• VPL < 0, o projeto é inviável.

Índice de lucratividade (IL)

O índice de lucratividade ou índice de valor presente indica quanto o projeto oferece de retorno para cada unidade monetária investida.

Índice de lucratividade = Índice de lucratividade = 1 + (VPL/Investimento inicial)

Exemplo: Utilizando os dados exemplo acima:

• Índice de lucratividade = Índice de lucratividade = 1 + (VPL / Investimento inicial)
• Índice de lucratividade = 23189,26/30000 = 1,77

Significa que para cada 1 real investido o investimento teve 1,77 de retorno.

Para calcular o valor presente na HP 12c:

➞ Digite o valor presente PV.

➞ Tecle CHS.

Nota: o CHS (abreviatura de change signal) muda o sinal para armazenar o valor de PV (present value) - dinheiro pago, conforme convenção.

➞ Tecle PV.

➞ Digite 0.

➞ Tecle PMT.

➞ Digite a taxa i ( em %; ex.: i = 12% , digite 12).

➞ Tecle i.

➞ Digite o número de períodos n.

➞ Tecle n.

➞ Tecle FV.

Para saber mais sobre como utilizar a HP 12c para realizar os cálculos de investimentos, assista agora ao vídeo: Aula 08 - Técnicas de orçamento de capital.

Todos os negócios requerem que tenhamos benefícios e para isso devemos medir, avaliar, analisar e buscar se realmente valem a pena. A utilização das ferramentas nos traz uma vantagem em análises e tomada de decisão. Você imaginou como poderá fazer qualquer investimento utilizando as ferramentas de orçamento de capital?